上市公司主要财务指标解释、分析

2017-06-19

信息来源:中国会计网

 一:每股收益

  每股收益(EarningPer Share,简称EPS) ,又称每股税后利润、每股盈余,指税后利润与股本总数的比率。它是测定股票投资价值的重要指标之一,是分析每股价值的一个基础性指标,是综合反映公司获利能力的重要指标,它是公司某一时期净收益与股份数的比率。

  该比率反映了每股创造的税后利润, 比率越高, 表明所创造的利润越多。 若公司只有普通股时,净收益是税后净利,股份数是指流通在外的普通股股数。如果公司还有优先股,应从税后净利中扣除分派给优先股东的利息。

  每股收益=利润/总股数

  并不是每股盈利越高越好,因为每股有股价。

  传统的每股收益指标计算公式为:

  每股收益=(本期净利润- 优先股股利)/期末流通在外的普通股股

  一般的投资者在使用该财务指标时有以下几种方式:

  一、 通过每股收益指标排序,是用来寻找所谓“绩优股”和“垃圾股”;

  二、 横向比较同行业的每股收益来选择龙头企业;

  三、 纵向比较个股的每股收益来判断该公司的成长性。

  每股收益仅仅代表的是某年每股的收益情况,基本不具备延续性,因此不能够将它单独作为作为判断公司成长性的指标。我国的上市公司很少分红利,大多数时候是送股,同时为了融资会选择增发和配股或者发行可转换公司债券,所有这些行为均会改变总股本。由每股收益的计算公式我们可以看出,如果总股本发生变化每股收益也会发生相反的变化。这个时候我们再纵向比较每股收益的增长率你会发现,很多公司都没有很高的增长率,甚至是负增长。宇通就是这样的典型代表。每股收益在逐年递减的同时,净利润却一直保持在以10%以上的增长率。

  二:基本每股收益

  股份公司中的每股利润(Earnings Per Share,缩写EPS)是指普通股每股税后利润。该指标中的利润是利润总额扣除应缴所得税的税后利润,如果发行了优先股还要扣除优先股应分的股利,然后除以流通股数,即发行在外的普通股平均股数。其计算公式

  普通股每股利润=(税后利润-优先股股利)/流通股数

  企业应当按照归属于普通股股东的当期净利润,除以发行在外普通股的加权平均数计算基本每股收益(Primary Earnings Per Share)。

  收益公式∪基本每股收益 =净利润/总股本

  发行在外普通股加权平均数按下列公式计算:

  发行在外普通股加权平均数=期初发行在外普通股股数+当期新发行普通股股数×已发行时间÷报告期时间-当期回购普通股股数×已回购时间÷报告期时间

  稀释每股收益(Fully Diluted Earnings Per Share)稀释每股收益是以基本每股收益为基础,假设企业所有发行在外的稀释性潜在普通股均已转换为普通股,从而分别调整归属于普通股股东的当期净利润以及发行在外普通股的加权平均数计算而得的每股收益。

  三:每股净资产

  每股净资产是指股东权益与总股数的比率。其计算公式为:

  每股净资产=股东权益÷总股数。

  这一指标反映每股股票所拥有的资产现值。每股净资产越高,股东拥有的资产现值越多;每股净资产越少,股东拥有的资产现值越少。通常每股净资产越高越好。

  公司净资产代表公司本身拥有的财产,也是股东们在公司中的权益。因此,又叫作股东权益。在会计计算上,相当于资产负债表中的总资产减去全部债务后的余额。公司净资产除以发行总股数,即得到每股净资产。例如,上述公司净资产为15亿元,总股本为10亿股,它的每股净资产值为1.5元(即15亿元/10亿股)。

  “净资产”是指企业的资产总额减去负债以后的净额,也叫“股东权益”或“所有者权益”,即企业总资产中,投资者所应享有的份额。“每股净资产”则是每一股份平均应享有的净资产的份额。

  从会计报表上看,上市公司的每股净资产主要由股本、资本公积金、盈余公积金和未分配利润组成。根据《公司法》的有关规定,股本、资本公积和盈余公积在公司正常经营期内是不能随便变更的,因此,每股净资产的调整主要是对未分配利润进行调整。

  每股净资产值反映了每股股票代表的公司净资产价值,是支撑股票市场价格的重要基础。每股净资产值越大,表明公司每股股票代表的财富越雄厚,通常创造利润的能力和抵御外来因素影响的能力越强。

  净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比率,用以衡量公司运用自有资本的效率。还以上述公司为例,其税后利润为2亿元,净资产为15亿元,净资产收益率为13.33%。

  四:每股未分配利润

  每股未分配利润=企业当期未分配利润总额/总股本

  未分配利润是企业留待以后年度进行分配的结存利润,未分配利润有两个方面的含义:一是留待以后年度分配的利润;二是尚未指定特定用途的利润。资产负债表中的未分配利润项目反映了企业期末在历年结存的尚未分配的利润数额,若为负数则为尚未弥补的亏损。

  五:每股公积金

  每股公积金=公积金/除股票总股数。公积金分资本公积金和盈余公积金。

  公积金:溢价发行债券的差额和无偿捐赠资金实物作为资本公积金。

  盈余公积金:从偿还债务后的税后利润中提取10%作为盈余公积金。

  两者都可以转增资本。

  公积金是公司的“最后储备”,它既是公司未来扩张的物质基础,也可以是股东未来转赠红股的希望之所在。没有公积金的上市公司,就是没有希望的上市公司。

  公司年度利润有以下分配原则,首先提取资本公积金,大概要提30%左右,还要提取公益金,大概5%左右,还要提取坏账准备,具体数额不详,公司不能把每股利润全部分掉。只能稍微意思一下,除非公司确实具有高成长性。如果公司确实具有高成长性的话,公司会用资本公积金转赠股本的。如果公司不自量力,硬是打肿了脸充胖子,不管自身能力,向股东用资本公积金大比例送股,也会使公司因此走上不归路。也就是因此走上下坡路,从此而一阙不振。

  六:销售毛利率


  销售毛利率是毛利占销售净值的百分比,通常称为毛利率。其中毛利是销售净收入与产品成本的差。

  销售毛利率计算公式:销售毛利率=(销售净收入-产品成本)/销售净收入×100%

  上市公司财务报表中销售毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入×100%

  销售毛利率,表示每一元销售收入扣除销售成本后,有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是企业销售净利率的最初基础,没有足够大的毛利率便不能盈利。这个指标直接反映企业产品竞争力。

  销售毛利率分析的意义  

  1)销售毛利是销售净额与销售成本的差额,如果销售毛利率很低,表明企业没有足够多的毛利额,补偿期间费用后的盈利水平就不会高;也可能无法弥补期间费用,出现亏损局面。通过本指标可预测企业盈利能力。

  2)可以评价商业企业存货价值水平。当前后各期毛利率大致相同时,企业可以

  本期销售净额*毛利率=本期销售毛利

  本期销售净额-本期销售毛利=本期销售成本

  本期可供销售商品总成本-本期销售成本=期末存货成本价值

  这叫做存货盘存的毛利率法

  3)有利于销售收入,销售成本水平的比较分析。销售毛利是企业在扣除期间费用,所得税费用前的盈利额。分析毛利率额指标便能剔除不同所得税率,以及不同期间费用耗费水平所带来的不可比因素影响。

  七:营业利润率

  营业利润率(Operating Profit Ratio)的概念

  营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。它是衡量企业经营效率的指标,反映了在不考虑非营业成本的情况下,企业管理者通过经营获取利润的能力。其计算公式为:

  营业利润率=营业利润/营业收入(商品销售额)×100%

  其中营业利润取自利润表, 营业利润率越高,说明企业百元商品销售额提供的营业利润越多,企业的盈利能力越强;反之,此比率越低,说明企业盈利能力越弱。

  影响营业利润率因素

  1.销售数量;

  2.单位产品平均售价;

  3.单位产品制造成本;

  4.控制管理费用的能力;

  5.控制营销费用的能力。

  八.净利润率

  净利润率又称销售净利率是反映公司盈利能力的一项重要指标,是扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率,

  计算公式为:

  净利润率=净利润÷主营业务收入×100%

  只关注净利润的绝对额增减变动不足以反映公司盈利状况的变化,还需要结合主营业务收入的变动。例如,如果主营业务收入增长率快于净利润增长率,则公司的净利润率会出现下降,说明公司盈利能力在下降,相反,如果净利增长快于收入则净利润率会提升,说明公司盈利能力在增强。所以,净利润率比净利润更能说明问题。但是,如果净利润中存在大量非经常性损益、非主营收入,以及所得税变动,这样的净利润率质量会下降,不能完全反映公司业务的盈利状况,这时营业利润率或EBITDA利润率就是更好的指标。

  净利润增长率=(本期净利润-上期净利润)/上期净利润×100%这个指标是企业盈利能力变化最直接的反映。

  九:股东权益(净资产)

  股东权益又称净资产,是指公司总资产中扣除负债所余下的部分。是指股本、资本公积、盈余公积、未分配利润的之和,代表了股东对企业的所有权,反映了股东在企业资产中享有的经济利益。

  股东权益是一个很重要的财务指标,它反映了公司的自有资本。当总资产小于负债时,加股票微信号xgupiao,公司就陷入了资不抵债的境地,这时,公司的股东权益便消失殆尽。如果实施破产清算,股东将一无所得。相反,股东权益金额越大,该公司的实力就越雄厚。

  计算公式净资产=资产总额-负债总额。

  净资产收益率=净利润/净资产,反映企业的账务杠杆比例。

  例如,上海汽车(相关,行情)1997年年底的资产负债表上,总资产为40.56亿元,负债是7.42亿元,股东权益就为两者之差,即33.14亿元,即是上海汽车的净资产。其1997年底的股东权益比率为81.71%(即〈33.14÷40.56〉×100%)。

  股东权益比率应当适中。如果权益比率过小,表明企业过度负债,容易削弱公司抵御外部冲击的能力;而权益比率过大,意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。

 十:股东权益比率


  股东权益比率是股东权益与资产总额的比率,该比率反映企业资产中有多少是所有者投入的。

  股东权益比率应当适中。如果权益比率过小,表明企业过度负债,容易削弱公司抵御外部冲击的能力而权益比率过大。意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。

  股东权益比率=股东权益总额/资产总额

  股东权益比率与资产负债率之和等于1。这两个比率从不同的侧面来反映企业长期财务状况,股东权益比率越大,资产负债比率就越小,企业财务风险就越小,偿还长期债务的能力就越强。

  股东权益比率的倒数称为权益乘数,即资产总额是股东权益的多少倍。该乘数越大,说明股东投入的资本在资产中所占比重越小。

  计算公式为:

  权益乘数=资产总额/股东权益总额

  例:根据资产负债表的有关数据,计算ABC公司2001年末的权益乘数。

  权益乘数=4500/2430=1.85

  十一:流动比率

  公式:流动比率=流动资产合计/流动负债合计

  企业设置的标准值:2。意义:体现企业的偿还短期债务的能力。流动资产越多,短期债务越少,则流动比率越大,企业的短期偿债能力越强。

  分析提示:低于正常值,企业的短期偿债风险较大。一般情况下,营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。

  流动比率是评价企业偿债能力较为常用的比率。它可以衡量企业短期偿债能力的大小,它要求企业的流动资产在清偿完流动负债以后,还有余力来应付日常经营活动中的其他资金需要。对债权人来讲,此项比率越高越好,比率高说明偿还短期债务的能力就强,债权就有保障。对所有者来讲,此项比率不宜过高,比率过高说明企业的资金大量积压在持有的流动资产形态上,影响到企业生产经营过程中的高速运转,影响资金使用效率。若比率过低,说明偿还短期债务的能力低,影响企业筹资能力,势必影响生产经营活动顺利开展。

  根据一般经验判定,流动比率应在200%以上,这样才能保证企业既有较强的偿债能力,又能保证企业生产经营顺利进行。

  在运用流动比率评价企业财务状况时,应注意到各行业的经营性质不同,营业周期不同,对资产流动性要求也不一样,因此200%的流动比率标准,并不是绝对的,企业应根据自身的情况,控制企业的流动比率,使企业资金在生产经营过程中保持良性循环,充分发挥资金效益。)

  十二:速动比率

  公式:

  速动比率=(流动资产合计-存货)/ 流动负债合计

  保守速动比率=0.8(货币资金+短期投资+应收票据+应收账款净额)/

  流动负债

  企业设置的标准值:1。意义:比流动比率更能体现企业的偿还短期债务的能力。因为流动资产中,尚包括变现速度较慢且可能已贬值的存货,因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比,以衡量企业的短期偿债能力。

  分析提示:低于1 的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低。影响速动比率的可信性的重要因素是应收账款的变现能力,账面上的应收账款不一定都能变现,也不一定非常可靠。

  变现能力分析总提示:

  (1)增加变现能力的因素:可以动用的银行贷款指标;准备很快变现的长期资产;偿债能力的声誉。

  (2)减弱变现能力的因素:未作记录的或有负债;担保责任引起的或有负债。

  速动比率的高低能直接反映企业的短期偿债能力强弱,它是对流动比率的补充,并且比流动比率反映得更加直观可信。如果流动比率较高,但流动资产的流动性却很低,则企业的短期偿债能力仍然不高。在流动资产中有价证券一般可以立刻在证券市场上出售,转化为现金,应收帐款,应收票据,预付帐款等项目,可以在短时期内变现,而存货、待摊费用等项目变现时间较长,特别是存货很可能发生积压,滞销、残次、冷背等情况,其流动性较差,因此流动比率较高的企业,并不一定偿还短期债务的能力很强,而速动比率就避免了这种情况的发生。速动比率一般应保持在100%以上。一般来说

  速动比率与流动比率得比值在1比1.5左右最为合适。

  十三:每股经营现金流量

  第一,经营活动产生的现金净流量:在生产经营活动中产生充足的现金净流入,企业才有能力扩大生产经营规模,增加市场占有的份额,开发新产品并改变产品结构,培育新的利润增长点。一般讲该指标越大越好。

  第二,净利润现金含量:是指生产经营中产生的现金净流量与净利润的比值。该指标也越大越好,表明销售回款能力较强,成本费用低,财务压力小。

  第三,主营收入现金含量:指销售产品、提供劳务收到的现金与主营业务收入的比值,该比值越大越好,表明企业的产品、劳务畅销、市场占有率高。

  第四,每股现金流量:指本期现金净流量与股本总额的比值,如该比值为正数且较大时,派发的现金红利的期望值就越大,若为负值派发的红利的压力就较大。

  通常现金流量的计算不涉及权责发生制,会计假设就是几乎造不了假,若硬要造假也容易被发现。比如虚假的合同能签出利润,但签不出现金流量。有些上市公司在以关联交易操作利润时,往往也会在现金流量方面暴露有利润而没有现金流入的情况,所以利用每股经营活动现金流量净额去分析公司的获利能力,比每股盈利更如客观,有其特有的准确性。可以说现金流量表就是企业获利能力的质量指标。

  每股经营现金流量反应经营活动现金流量净额与流通在外普通股数量的比值。

  每股经营现金流量=经营活动现金流量净流量÷流通在外普通股数量

  经营活动现金净流量=经营活动现金净额-优先股股利

  十四、主营业务收入增长率

  主营业务收入增长率=(本期主营业务收入-上期主营业务收入)/上期主营业务收入*100%。这是观察企业成长性最重要的指标。净利润的增长最理想的状况是与主营业务收入同步或稍快,如果主营业务收入没有变化而净利润增加了,说明这个增长来自内部,有可能是毛利润提高了。

  十五、资产负债率

  资产负债率=负债总额/资产总额,直接反映企业的短期债务偿还能力。


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